Дефицит оптимизма

Рынок акций.

На прошедшей неделе российский рынок акций, в третий раз не сумев пробить сопротивление 2050 пунктов по индексу РТС, обновил годовые минимумы и приготовился к дальнейшему снижению. В понедельник он восстанавливал потери. В первый час торгов главные российские индексы прибавили более двух процентов. Акции “Норникеля” - 7,1 процента, Ново-Липецкого металлургического комбината - 5,5 процента, “Северстали” - 5,4 процента, “Полюс Золота” - 3,4 процента, “Новатэка” - 4,5 процента, “Газпрома” - 2,5 процента. Акции “Аэрофлота”, на фоне объявления опционной программы по выкупу акций у 200 представителей менеджмента, выросли на 8,58 процента. Вторник рынок начал ростом около одного процента вопреки негативному внешнему фону. Утром ситуация на развитых рынках ухудшилась, однако российский рынок сдался лишь во второй половине дня. Дополнительной порцией негатива стали очень слабые данные индекса деловой активности в сфере услуг США. В среду рынок начал сессию стремительным снижением котировок по широкому спектру ликвидных бумаг, но во второй половине дня смог отыграть большую часть потерь. Накануне индексы США теряли около трех процентов, большинство бирж Азии также демонстрировали серьезное снижение, на сырьевых рынках наблюдалась коррекция вниз. Вышедшие во второй половине дня данные по стоимости рабочей силы и производительности труда в Америке оказались лучше ожиданий рынка. Несмотря на это, к закрытию торгов индекс РТС снизился на 0,99 процента, до 1947 пунктов. В четверг акции российских компаний продемонстрировали дружное снижение. Дополнительным негативом для российского фондового рынка также стало снижение цен на нефть более чем на $1 - до уровня $86,7 за баррель. После выхода оказавшихся выше ожиданий данных по безработице в Америке начали снижаться фьючерсы на фондовые индексы США. В центре распродаж оказались наиболее ликвидные акции. “Газпром” снизился на 2,9 процента, “Сургутнефтегаз” - на 2 процента, “Лукойл” - на 3,5 процента, “Роснефть” - на 4,3 процента. В пятницу торги на российском рынке начались попыткой восстановления потерь предыдущей сессии. Однако оптимизма инвесторов хватило ненадолго. Толчком для снижения было продолжение распродаж на биржах Азии и слабые данные по оптовым продажам и запасам в США. Выступление президента Путина, в котором он озвучил стратегические планы развития страны, не смогло вселить оптимизм в инвесторов. Цена на нефть марки Брент в течение российской сессии тестировала уровень сопротивления $90 за баррель. Основные металлы также дорожали. Металлургические и энергетические бумаги смотрелись лучше рынка. По итогам пятницы индекс РТС снизился на 0,87 процента, до 1870 пунктов.

Обновление годовых минимумов по индексам заставляет опасаться дальнейшего снижения, но это движение не было подтверждено объемами. Улучшение сырьевой конъюнктуры и позитивные сигналы с внешних площадок могут придать российскому рынку стремительное восходящее ускорение. Цена на акции “Газпрома” подошла к нижней границе своего коридора, и, вероятно, стоит покупать их в надежде на подъем цены к верхней границе. Цена на акции РАО “ЕЭС” пока находится в боковом дрейфе, но не пошла повторять свой минимум вместе с рынком, что свидетельствует о силе данного актива. Цены на акции “Сбербанка” находятся в своем падающем коридоре цен у его нижней границы. Вероятен подъем цены к верхней границе коридора. Акции ГМК “Норникель” растут против рынка - это очень сильная бумага. Инвесторам обязательно нужно ее иметь у себя в портфеле. Акции “Лукойла” пока не показали намерения расти.

Товарный рынок

Цены на основные металлы сохранили высокую волатильность, которая особенно заметно сказывалась в котировках золота. От максимума $939 за тройскую унцию цена благородного металла катилась вниз, достигая $980 долларов. Но к концу недели на фоне слабых данных американской макростатистики вновь превысила уровень в $920. Существенные колебания отмечались и в котировках серебра, к концу недели превысивших $17 за унцию, несмотря на некоторое укрепление доллара к основным валютам. Вероятно, в ближайшее время попытки обновления исторических максимумов по благородным металлам возобновятся, хотя закрепиться выше отметки $950 за унцию золоту может помочь только какая-то дополнительная поддержка, вроде недавнего сокращения добычи в ЮАР или решения центробанков об увеличении доли золотых резервов.

Цены на никель продолжали двигаться в диапазоне, демонстрируя неуверенную динамику. Это в полной мере является отражением смешанного фона, сформированного в отношении данного металла. С одной стороны, по рынку ходят сообщения о восстанавливающемся спросе на нержавеющую сталь, с другой - запасы никеля на LME продолжают находиться на высоком уровне, не снижаясь. Так, в конце января запасы металла на LME находились на уровне 47052 тонн, что является незначительным изменением запасов с декабря. Более того, это уровень запасов, близкий к максимальным за 8 лет уровням. Привлекает внимание ситуация со снегопадами в Китае, которые привели к перебоям с электроэнергией и нарушению производства металлов. Прошли сообщения о том, что со следующей недели снегопады могут усилиться, поэтому пока слабость, которую продемонстрировали в четверг цинк, алюминий и медь, может преждевременно рассматриваться как возобновление “медвежьего” настроя в отношении данных металлов.

Валютный рынок

Банк Великобритании в четверг понизил ставку рефинансирования на 0,25 процента, а ЕЦБ оставил базовую стоимость своих кредитов неизменной. Указанные действия ведущих европейских ЦБ соответствовали ожиданиям аналитиков. Между тем ключевое негативное влияние на котировки евро оказало выступление Ж.-К.Трише. Председатель ЕЦБ подчеркнул существование рисков сокращения экономической активности в Европе. Однако реальных планов по стимулированию экономического роста предложено не было. Вместо этого глава ЕЦБ в очередной раз заявил, что “жесткое сдерживание инфляции является высшим приоритетом деятельности банка”. В среднесрочной перспективе эта ситуация способна сократить интерес инвесторов к вложениям в европейские активы и соответственно откат курса доллар/евро к нижней границе коридора 1,46-1,48. С другой стороны, информация из США, вышедшая в четверг, носила относительно благоприятный характер. Несмотря на то, что уровень планируемых продаж домов в декабре снизился на 1,5 процента, впервые за последние месяцы было отмечено, что ожидается “значительный рост цен на жилье и аналогичное по размерам увеличение объемов строительства во второй половине текущего года”. Общий потенциал роста курса USD на Forex в ближайшие недели сохраняется.

Курс USD/ RUB в пятницу утром торгуется на отметке 24,79. Вчера, на закрытии ЕТС, котировки данной валютной пары находились на уровне 24,65. Тенденция курса USD на российском рынке в краткосрочном периоде, вероятно, по-прежнему будет зависеть от общей динамики относительной стоимости американской валюты на международном Forex. Однако укрепления доллара выше 24,85 рубля ожидать не приходится, поскольку ситуация с ликвидностью на внутреннем рынке стабилизировалась и в условиях борьбы с инфляцией ЦБ не станет активно скупать доллары.