Есть повод для оптимизма?

Рынок акций.

Начало новой торговой недели не предвещало российскому рынку акций ничего хорошего из-за негативной динамики основных западных и азиатских индексов накануне. Однако во второй половине сессии ситуация кардинально изменилась. Повышение агентством S&P прогноза изменения суверенного рейтинга РФ до "позитивного" поддержало российский рынок, а объявление ФРС США масштабной программы предоставления дополнительной ликвидности банкам привело к взрывному росту котировок на мировых биржах. Поддержку российскому рынку оказывал продолжающийся рост цен на нефть до исторически рекордных значений. По итогам сессии вторника индекс РТС вырос на 2,27% - до 2058 пунктов.

В среду рост продолжился. Рынок отыгрывал более чем трехпроцентную прибавку американских индексов и позитив на рынках Азии. Однако вскоре тенденция к фиксации прибыли начала преобладать. В четверг рынок продолжил коррекцию вниз на фоне отрицательной динамики на внешних рынках. Значительное падение наблюдалось в Азии и Европе, индексы которых в среднем потеряли 2-3%. Рынки США также открылись снижением индексов на 1,5 процента. Лучше рынка смотрелись акции телекоммуникационных компаний, а лидером роста стали обыкновенные акции "Центртелекома", подорожавшие на 7,1%. Подъем сектора, вероятно, связан с заявлениями министра связи РФ Леонида Реймана о возможном обсуждении приватизации "Связьинвеста" в мае. В последний день рабочей недели российский рынок акций демонстрировал положительную динамику на фоне спроса на акции нефтегазовых компаний и телекомов и только в конце торгов резко упал. Поводом для продаж стали возродившиеся опасения развития ипотечного кризиса в США. Привилегированные акции "Центртелекома" за день выросли на 5,6%. В нефтегазовом секторе лучше других смотрелись привилегированные акции "Татнефти", подорожавшие на 2%. По итогам торгов пятницы индекс РТС вырос на 0,25% - до 2064 пунктов.

На предстоящей неделе инвесторы будут пристально следить за итогами заседания комитета по открытым рынкам ФРС США. Комитет будет обсуждать вопрос о базовой ставке рефинансирования. Если ее снижение превысит 0,5%, на мировых фондовых рынках начнут господствовать более оптимистичные настроения.

Валютный рынок

Конец прошлой недели был отмечен рядом довольно характерных высказываний лидеров руководящих государственных структур ЕС и США. Председатель Еврогруппы Ж.-К. Юнкер сказал, что, по его мнению, "финансовым рыкам не стоило бы фокусировать свое внимание на информации, связанной с краткосрочными оценками, а сконцентрироваться на анализе среднесрочных тенденций американской экономики, которая восстановит свои позиции". Вице - секретарь Казначейства США Р. Киммит отметил "вероятное" улучшение ситуации в экономике Америки во втором полугодии 2008 года. Наконец, председатель ЕЦБ Ж.-К. Трише в очередной раз на текущей неделе заявил о "нежелательности" чрезмерной волатильности курсов валютного рынка. При этом Трише подчеркнул, что его заявление в особенности относится к динамике котировок валютного курса американского доллара. В целом, с учетом указанной информации курс USD по отношению прежде всего к европейским валютам представляется в существенной мере "перепроданным". Выходящие в ближайшие недели данные макроэкономики США и ЕС, возможно, предопределят существенное восстановление относительной стоимости USD на валютном сегменте. Однако в любом случае уровень $1,50 за евро выступит теперь мощной поддержкой. Верхней границей коридора, вероятно, будет уровень $1,60 за евро.

Тенденция котировок USD на российском рынке в краткосрочном периоде, скорее всего, будет по-прежнему в значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости американской валюты на международном FX. Риски определенного усиления негативных тенденций в секторе денежной ликвидности в текущий момент сохраняются, поэтому вполне возможно усиление ЦБ практики рублевых интервенций. Это поддержит курс доллара к рублю, который, очевидно, будет консолидироваться в диапазоне 23,60-24 рубля за доллар.