Daimler сбивает цену сделки с КАМАЗом

К такому выводу пришли "Ведомости", сообщившие во вчерашнем номере о подробностях переговоров между названными компаниями.

Как известно, еще в июле Daimler Trucks сообщила, что ведет переговоры о покупке 42% акций КАМАЗа с "Тройкой диалог" (контролирует 54,4% акций) и начала due diligence предприятия (об этом см. также "ВиД" за 26 сентября). Тогда же потенциальные партнеры подписали протокол о намерениях. В нем была зафиксирована сумма сделки, рассказали "Ведомостям" несколько источников, близких к КАМАЗу и его акционерам. Один из них отметил, что КАМАЗ оценивался в 8-10 EBITDA. В 2007 году она составила $510 млн., прогноз на 2008 год - $642 млн. Значит, 42% акций могли быть оценены в $1,7-2,7 млрд. В протоколе была указана сумма более $2 млрд., знают два других источника, знакомых с текстом.

Теперь Daimler пытается договориться об уменьшении цены пакета, сообщили два источника, близких к КАМАЗу, но насколько - не сказали.

Представители "Тройки диалог" и КАМАЗа отказались от комментариев. Представитель Daimler Хайнц Готтвик не стал комментировать переговоры, отметив, что они еще продолжаются: решение Daimler примет до конца года, но у нее есть еще один вариант - строительство собственного завода в России.

При подписании протокола капитализация КАМАЗа в РТС составляла $3,9 млрд., максимум был достигнут в апреле - $4,5 млрд., а в понедельник КАМАЗ стоил $1,76 млрд. Правда, эта оценка условна: на бирже, по данным КАМАЗа, торгуется менее 3% его акций.

Из-за кризиса активы дешевеют, а кредиты дорожают, констатирует аналитик ВТБ Елена Сахнова, так что неудивительно, что Daimler надеется сбить цену. Правда, сделка очень важна для Daimler: доля в КАМАЗе дает ей выход на перспективный российский рынок грузовиков, где КАМАЗ - единственный актив, добавляет Сахнова.

Daimler и "Тройка" очень заинтересованы в сделке и найдут компромисс, уверен управляющий директор AG Capital Александр Агибалов, но сумма явно будет меньше той, под которой стороны подписались летом, скорее всего - "где-то посередине между $700 млн. и $2 млрд". В нынешних условиях справедливая стоимость КАМАЗа чуть меньше его капитализации, считает аналитик ИК "Капиталъ" Иван Завадский: менее $740 млн. за 42%.