В следующем году доллар может стоить более 30 рублей

На российском финансовом рынке произошли два события, которые аналитики считают звеньями одной цепи. Во-первых, серьезно выросли процентные ставки по однодневным долларовым “свопам”. Если в конце прошлой недели они находились на уровне 80% годовых, что, в общем-то, немало, то в понедельник уже колебались от упомянутых 80% до 130%. Дело кончилось тем, что рубль на рынке оказался в дефиците и подорожал по отношению к бивалютной корзине на 12 копеек. Одной из причин стали действия Центрального банка РФ, который за прошлую неделю продал $20 млрд. Очевидно, таким способом главный банк страны пытается вытеснить с валютного рынка спекулянтов. Но только ли в этом дело и не будут ли иметь эти методы побочный эффект? Ведь многие российские банки накопили значительное количество валюты и теперь оказались в затруднительном положении. Во-вторых, до 14% увеличились ставки на рынке межбанковского кредитования, что чревато очередными сложностями с ликвидностью у средних и малых банков.

“Банки и компании не готовы сокращать свои валютные позиции, так как ожидают девальвацию рубля, - объясняет ситуацию главный экономист “Альфа-Банка” Наталия Орлова. - Проблема в том, что решение ЦБ об ослаблении корзины привело только к росту неопределенности и не сняло валютные риски. По этой причине ставки по валютным “свопам” и на рублевом межбанковском рынке крайне высоки”.

“ЦБ целенаправленно использует возникшую ситуацию для давления на банки, поддерживающие длинные позиции по USD. Сократив лимит по операциям “валютный своп”, он значительно уменьшил возможность банков получать рублевую ликвидность в рамках этих операций, - высказал свою точку зрения главный экономист УК “Финам-Менеджмент” Александр Осин. - На ликвидности банковского сектора и ставках привлечения ресурсов негативно сказывается и повышение ЦБ ставки по рублевой части сделок “валютный своп” сроком на один день до 12% годовых против 10% годовых ранее. Складывается впечатление, что Банк России выбрал текущие ценовые уровни и время в целях резкой активизации борьбы с оттоком капитала из России”.

Что касается непосредственно рынка МБК, то, по мнению Наталии Орловой, хотя государство и закачало значительные средства в банковский сектор, нестабильность на валютном рынке означает, что база фондирования также нестабильна. “Из-за этого банки вынуждены поддерживать высокий уровень ликвидности на своем балансе. Кроме того, нестабильность на валютном рынке заставляет многих увеличивать валютные позиции, что приводит к сжатию рублевой ликвидности. Поэтому ставки и держатся на таком высоком уровне”, - считает она. Александр Осин согласен с такой оценкой ситуации. “Ставки денежного рынка РФ сейчас действительно резко выросли из-за заметного сокращения рублевой ликвидности на фоне значительных налоговых выплат и в связи с подготовкой банков к возврату бюджетных средств Минфину”, - говорит он. При этом господин Осин уверен, что продажа банками американской валюты, купленной в спекулятивных целях или в целях хеджирования инвестиционных рисков, улучшит ситуацию на сегменте рублевого кредитования РФ, возможно, уже к концу этой недели.

Что касается девальвации рубля, которую, как выяснилось вчера, ожидает Всемирный Банк, то, по прогнозу начальника отдела рыночного анализа “Собинбанка” Александра Разуваева, “Банк России будет проводить плавную девальвацию рубля к бивалютной корзине”. “Это вызвано текущей конъюнктурой на финансовом и товарном рынке. Нефть дешевеет, продолжается отток капитала из России. При этом у нас привязка не к доллару или евро, а именно к корзине валют. Думаю, к Новому году курс будет 30 рублей за доллар, а средний курс в 2009 году составит 34-36 рублей за доллар”, - сказал он. А вот Александр Осин полагает, что в ближайшей перспективе возможно снижение котировок пары доллар/рубль.

* * *

Вчера российские фондовые индексы падали почти до вечера, но закрылись разнонаправленно.

С утра ситуация на отечественных биржах развивалась по привычному сценарию, когда, оглянувшись на Америку и Азию, индексы заскользили вниз, однако в шестом часу вечера вышли в “зеленую зону”. Это произошло после позитивного открытия американских бирж, поднявшихся на данных по инфляции, которые оказались лучше прогноза, и увеличившейся стоимости “черного золота”. Возможно, на российских инвесторов также позитивно повлияли слова Президента РФ Дмитрия Медведева, сообщившего, что на стабилизационные мероприятия Россия потратит около 5 трлн. рублей. Тем не менее индекс РТС закрылся с незначительным “минусом” в 0,6% на отметке 601,7 пункта. Индекс ММВБ остался в “плюсе”, завершив сессию с ростом на 3,2% до 579,1 пункта.