"Нижнекамскнефтехиму" снижен рейтинг

По сообщению агентства "АК&М", приоритетный необеспеченный рейтинг облигаций НКНХ объемом 200 млн. долларов понижен с уровня "B+" до "B". Краткосрочный РДЭ НКНХ подтвержден на уровне "B". Рейтинг возвратности активов по облигациям компании находится на уровне "RR4".

Рейтинговые действия отражают тот факт, что НКНХ сталкивается со значительным спадом в химической отрасли при более слабых показателях кредитоспособности, чем "Fitch" ожидало ранее. Агентство полагает, что показатели операционной деятельности и кредитоспособности компании испытают на себе существенное воздействие ввиду резкого спада на ключевых конечных рынках сбыта химической продукции в 2009 году, что, в свою очередь, может создать сложности с ликвидностью в краткосрочной перспективе.

По прогнозам аналитиков "Fitch", маржа EBITDA компании за 2008 год понизилась ниже уровня 2007-2006 годов (11,6% и 11,9% соответственно) ввиду инфляции затрат в России за 9 месяцев 2008 года, существенного снижения спроса и значительного сокращения клиентских запасов в IV квартале 2008 года.

По оценкам "Fitch", отношение чистого долга к EBITDA превысило уровень в 2х в 2008 году по сравнению с 1,9х в 2007 году. Показатели загрузки производственных мощностей, по всей видимости, восстановились в начале 2009 года, поскольку НКНХ получает преимущества от ослабления рубля и удовлетворяет спрос, ранее покрывавшийся за счет импорта.

В то же время "Fitch" ожидает, что значительное снижение продажных цен относительно предыдущего года и спад на экспортных рынках группы приведут к существенному ухудшению операционных доходов и показателей кредитоспособности в 2009 году. Более низкая стоимость сырья и существенно более низкие уровни инвестиций должны частично компенсировать более слабое генерирование операционного денежного потока в 2009 году. Тем не менее у "Fitch" вызывают обеспокоенность возможности компании по погашению долга в ближайшие 12 месяцев и ее способность поддерживать левередж ниже уровня, установленного ковенантами по ее различным заимствованиям.

НКНХ является одним из крупнейших нефтехимических комплексов Восточной Европы. Его продукция диверсифицирована и насчитывает более 120 видов химических и нефтехимических веществ, важнейшими являются синтетические каучуки и стирол. Уставный капитал НКНХ составляет 1,83 млрд. рублей, эмитировано 1611256 тыс. (88,04% уставного капитала) обыкновенных и 218983,75 тыс. (11,96%) привилегированных акций номиналом 1 рубль.

"Нижнекамскнефтехим" занимает 47-е место в рейтинге "Ведущие предприятия России" по итогам 2007 года, представленном рейтинговым агентством АК&M в октябре 2008 года.