Вторая волна финансового кризиса - алармизм или реальность?

Ужас или штатная ситуация?

В последнее время высокопоставленные чиновники и бизнесмены один за другим делают громкие заявления на тему будущего российской банковской системы.

Так, о второй волне кризисных явлений из-за плохих долгов предупредил вице-премьер - министр финансов РФ Алексей Кудрин. На закрытой встрече с банкирами он заявил, что уровень просрочки по системе уже достиг 10%. А расхождение реальных данных со статистикой ЦБ А.Кудрин объяснил "привычкой" участников рынка улучшать показатели отчетности. При этом директор департамента банковского регулирования и надзора Банка России Алексей Симановский говорил, что по консервативному прогнозу просроченная задолженность по банковскому сектору будет на уровне в 10% только к концу 2009 года.

По итогам февраля, по предварительным данным ЦБ, уровень просроченной задолженности по банковскому сектору РФ составил 3,1% по кредитам нефинансовому сектору, 4,1% - по кредитам физлицам.

Глава Агентства по страхованию вкладов Александр Турбанов считает, что к концу года размер просроченной задолженности перед банками может достичь 10-15%, при этом около 20 банков могут быть переданы агентству на санацию.

Большой резонанс в обществе вызвало заявление президента Альфа-банка Петра Авена, прогнозирующего, что до конца года - в условиях роста объема плохих долгов до 15-20% от общего объема кредитных портфелей - могут разориться сотни российских банков.

Однако первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев так не считает. Он не ожидает столь массовых банкротств в банковском секторе, поскольку достаточность капитала по системе находится на уровне 16%, что вдвое превышает требования Базельского комитета и на 6 процентных пунктов - требования российского Центробанка. В связи с этим, по мнению А.Улюкаева, "алармизм здесь не уместен, ситуация вполне штатная, прогнозируемая".

Кудрину верят

Большинство участников рынка, опрошенных агентством "Интерфакс-АФИ", склонны согласиться с оценкой реального уровня просроченных долгов, озвученной Алексеем Кудриным.

Официальные данные ЦБ могут несколько скрашивать ситуацию с просрочкой за счет особенностей бухгалтерского учета и рефинансирования некоторых кредитов. "Это дает повод Кудрину говорить, что просрочка уже может быть 10%", - отмечает аналитик банка "Уралсиб" Леонид Слипченко.

По оценкам рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P), в среднем около 10-15% кредитных портфелей российских банков уже являются проблемными, причем этот показатель включает реструктурированную задолженность, говорит директор группы рейтингов финансовых институтов парижского офиса S&P Екатерина Трофимова.

"Плюс к этому до 30-50% кредитных портфелей банков требуют мягкой или жесткой реструктуризации в ближайшие месяцы и могут стать потенциально проблемными", - отметила она.

"Это вопрос терминологии. Что это - проблемные кредиты или просрочка? Если просрочка, то на сколько дней?" - говорит аналитик UniCredit Securities Рустам Боташев.

Эксперты уверены, что главные проблемы, связанные с просрочкой, еще впереди.

"Мы солидарны с господином Авеном, что основной скачок придется на третий-четвертый кварталы. Основные кредиты в рамках антикризисной поддержки выдавались осенью и в начале зимы, и проблемы с ними еще всплывут", - говорит аналитик "ВТБ-Капитал" Михаил Шлемов, отмечая, что пик задолженности придется на следующий год, поскольку средний срок займа составляет 1 год.

Госбанкам оказывается поддержка, за счет этого они развивают кредитование. Причем в основном они дают займы крупным корпорациям и компаниям, которые, вероятно, тоже получат государственные гарантии или поддержку. На фоне замедления кредитования частными банками и больших возможностей госбанков идти на реструктуризацию долгов уровень просрочки у крупнейших банков сейчас ниже, чем в среднем по сектору. В то же время у крупных частных банков по корпоративным кредитам доля просрочки приближается к 10%, поскольку они выдавали кредиты предприятиям более рисковых сегментов экономики.

"По нашим расчетам, действительно критичным будет являться уровень просрочки 14-15% для банковской системы в целом. У частных банков она будет больше - 18-20%, у госбанков - меньше. Например, по Сбербанку мы прогнозируем к концу 2010 года 11% просрочки против 2,7- 2,8% на сегодня", - отметил М.Шлемов.

Аналитик инвесткомпании "Тройка Диалог" Ольга Веселова сообщила, что критичным можно считать объем просроченной задолженности, при котором отчисления в резервы угрожают снижению капитала ниже регулятивного уровня. По ее словам, если отношение отчислений в резерв за год к среднему уровню кредитов превысит 11%, то коэффициент достаточности капитала упадет ниже пороговых значений. Это будет соответствовать отношению резервов к валовым кредитам на уровне 14% (на конец января - 4,8%). По ее расчетам, в этом случае банкам придется увеличить резервы примерно на $62 млрд. (в настоящее время созданы резервы на $29 млрд.), прежде чем им потребуется вливание капитала.

Последствия просрочки

Рустам Боташев из UniCredit Securities считает, что в этом году прибыль банковской системы будет нулевой, возможно, будут убытки, при этом у многих банков возникнут проблемы с капиталом.

Ольга Веселова подсчитала, что если отчисления в резервы составят 5,5-6% от среднего размера валовых кредитов в 2009 году, то доходы банков целиком уйдут на покрытие резервов. Иными словами, чтобы получить убыток, банкам необходимо в 2009 году увеличить резервы на $32 млрд. и больше, тогда как в прошлом году отчисления в резерв составили $15 млрд. Достаточность капитала при этом остается высокой - 14-15%.

Вместе с тем директор управления розничных рисков Сбербанка Вадим Кулик выразил опасение, что в ближайшее время портфели кредитов частным лицам будут терять качество быстрее.

"Если смотреть на тенденции, то сейчас просрочка по кредитам предприятиям растет быстрее, чем по физлицам. Однако предприятия первыми восстановятся после кризиса. Частным лицам сделать это будет сложнее в силу их зависимости от работодателей", - уточнил В.Кулик.

Председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин считает, что государство должно поддерживать банки, но поскольку средства ограничены, то, скорее всего, они достанутся относительно крупным игрокам. Ситуация со средними и мелкими довольно запутанная, потому что есть банки, которые на самом деле не сильно кредитовали кого-то, а скорее были казначействами и небанковскими финансовыми институтами. Для них общие проблемы могут быть нейтральны.

Л.Слипченко из банка "Уралсиб" считает, что шансы на выживание имеют мелкие банки, которые в прошлом вели здравую политику.

Первыми жертвами этой новой волны будут мелкие и средние региональные банки из-за роста плохих активов и затрудненного доступа к ликвидности. "Банки за пределами топ-200 являются основными кандидатами на выбывание, возможно, будут десятки банкротств в этом году", - говорит Михаил Шлемов.

Ожидает сокращение на пару сотен банков до конца года и Л.Слипченко, причем, по его мнению, число банков уменьшится не только за счет банкротств, но и за счет консолидации в секторе, "которой мы пока еще не видели". По мнению М.Шлемова, центром консолидации станут крупные частные банки, которым государство будет помогать наряду с госбанками.

"Это (сокращение числа банков - прим. ИФ) не будет катастрофой для системы, этот вопрос будет решен экономической рациональностью. К концу 2009 года можно будет увидеть признаки роста за счет эффекта низкой базы - многие показатели настолько сильно упадут, что любое улучшение будет выглядеть ростом. Это будет толкать и реальный сектор вверх", - считает аналитик "Уралсиба".

S&P также не ожидает массовых банкротств российских банков. Однако при этом аналитик рейтингового агентства Екатерина Трофимова согласна с Алексеем Кудриным в том, что предстоит вторая волна трудностей на финансовом рынке. При этом она считает, что новая волна будет не столь шоковой, как первая.

Осенью банки столкнулись с "шоком ликвидности", с которым Центробанку удалось справиться через массированные вливания поддержки.

Теперь происходит приращение проблемной задолженности. Со временем ухудшение кредитного портфеля банков трансформируется в новые проблемы с ликвидностью, что, например, очень ярко проявилось в начале этого года в Казахстане.

"С подобными проблемами ликвидности, которые носят не конъюнктурный, как это было осенью 2008 года, а структурный характер, бороться очень сложно, деньгами их экстренно не зальешь", - считает Е.Трофимова.

Характер воздействия, возможно, будет очень размазан во времени, но вторая волна проблем будет более сложной для решения, прежде всего потребуются меры в отношении рекапитализации - как отдельных банков, так и банковской системы в целом.

Поднажмем на государство

В последних высказываниях участники рынка видят отражение интересов каждого конкретного спикера. "Цель коммерческих банков - показать, что обстановка серьезная, чтобы им дали еще больше дешевых денег, а ЦБ пока не хочет давать им много дешевых денег", - говорит один из участников рынка. Кроме того, один из собеседников агентства считает, что заявления П.Авена связаны с ситуацией вокруг долгов "БазЭла" перед банком, которые он хочет получить.

"Кудрин говорит, что сейчас не даст денег, потому что впереди вторая волна кризиса, поэтому приводит данные о 10% просрочки", - полагает один из аналитиков.

"Минфин негативно смотрит на мир", - убежден другой участник рынка.

Олег Вьюгин считает, что высказывания Петра Авена - это все-таки "алармизм", "но это не значит, что эти заявления делаются на пустом месте".

"Это хороший способ политически поднажать, чтобы быстрее принимались решения. Надо так жестко заявить, чтобы дать понять: если сейчас не сделать, то завтра может быть поздно", - говорит О.Вьюгин.

Е.Трофимова отметила, что властям необходимо оперативно принимать те механизмы рекапитализации банков, которые сейчас обсуждаются, чтобы потом можно было "их быстро применить". Речь идет о возможности частичного учета длинных субординированных кредитов в капитале банков первого уровня, изменении соотношения капиталов первого и второго уровня, а также зачете облигаций федерального займа в уставный капитал.

Время есть?

"Время есть. Тренды по плохим долгам ровные, но они смотрят туда, куда смотреть неприятно", - говорит О.Вьюгин, отмечая, что пока достаточность капитала у многих банков находится на высоком уровне.

Есть куда расти и до рекордных значений по просрочке. В России в пик кризиса 1998 года просрочка была на уровне 40%, в скандинавских странах в начале 90-х - 16-17%, приводит данные Л.Слипченко.

"По нашим наблюдениям, за последние 30 лет кризисов в развитых и развивающихся странах уровень проблемной задолженности превышал 35% кредитного портфеля", - говорит Е.Трофимова из S&P.